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当时云峰基金投资阿里巴巴集团，16亿美元获得5%股权，估值320亿美元，半年后的今天，阿里巴巴集团估值已升至350亿美元。

　　美国对冲基金Ironfire　Capital　LLC创始人、管理层成员埃里克·杰克森(Eric　Jackson)称，很明显马云并不希望未来阿里巴巴集团上市时，大多数股份仍被外国公司所持有。马云希望在阿里巴巴集团首次公开招股之前改变这种局面。

　　七年前，马云用39%的股权换回了10亿美元生存之金，七年后，那些股份已经价值142亿美元，马云正在用约14倍的代价买回股权。阿里巴巴集团副总裁陶然拒绝透露更多交易细节，也未透露阿里巴巴集团目前股份比例，只强调“雅虎和软银的投票权已经降至50%以下”。

　　关于63亿回购现金来源，他表示将通过自有资金、借贷以及股权融资等形式筹措。而根据雅虎财报显示，阿里巴巴集团2011年的营收达到23.45亿美元。一位接近阿里巴巴的人士透露，双方探讨了许多方案，但都认可目前的方案最为合理——方案结构简单，最终完成交易的确定性高。而此前的现金充裕剥离的计划，则因过于复杂而被放弃。

　　回购底线

　　此次回购的操盘手是阿里巴巴集团CFO蔡崇信，雅虎方面则是刚刚因为虚假简历辞职的CEO斯科特·汤普森。他在位的四五个月里，做的唯一重大事件恐怕就是与阿里敲定了绝大部分股票回购的具体事项。

　　自从2005年阿里和雅虎联姻之后，一些“紧箍咒”就一直套在他的身上，他的好友杨致远担任雅虎CEO时这些条款还不是问题，但随着杨致远地位的动摇和卸任，纸面上的协议突然狰狞了起来：从阿里巴巴集团旗下的各个子公司上市，到马云的CEO地位，无不承受着来自不可控的雅虎新任掌权者威胁。

　　资深互联网分析师吕伯望(微博)透露，在一些条款的细节上阿里巴巴受到很多制约，例如雅虎明确写明了一些互联网公司如微软，除非雅虎同意阿里巴巴不许与之合作；超过5000万美元的资产变动必须董事会通过，例如并购或出售。

　　雅虎公开的资料显示，让马云感到如芒在背的苛刻条款包括：阿里巴巴集团修改公司章程或细则，阿里巴巴集团进军海外及扩张新业务，阿里巴巴集团出售核心业务(如淘宝、支付宝等)，淘宝、支付宝和雅虎中国的资产通过阿里巴巴B2B业务上市等，都必须经过雅虎的批准同意。

　　事实上，在雅巴联姻的这七年里，雅虎在阿里巴巴集团的持股比例一直不定：从最初的39%上升到阿里巴巴B2B业务在香港上市时最高的43%——当时软银为29.3%，马云及管理层的比例仅为27.7%。

　　根据公开资料，此次回购前阿里巴巴集团的股份比例大约为雅虎40%，软银29%多，阿里巴巴下降到大约为26%，银湖、俄罗斯风险投资公司以及云峰基金等机构持股5%。

　　阿里巴巴集团内部知情人士向本报确认，阿里巴巴回购的20%股权将被注销。若照回购20%并注销来计算，马云及阿里管理层原先所占的约26%股权在回购之后占总股比的32.25%左右，软银手中的29%股权则占36.25%，雅虎的20%股份沦为第三大股东，占股25%，马云的云峰基金等机构持股比例上升到6.25%。