掀起ROE的盖头来

ROE即净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders’ Equity ）的英文简称，净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与股东权益的百分比。 

　　ＲＯＥ作为判断上市公司盈利能力的一项重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。但目前国内的实际情况是单单以净资产收益率为标准来衡量上市公司的盈利能力似乎仍有不足。因此投资者不能完全迷信ＲＯＥ数值。

　　由于净资产和净利润的计量结果本身就不十分精确，且有相当大的主观判断成分，净利润除于净资产所得的净资产收益率也就存在着相当大的操纵空间。ROE只有与其他财务指标结合使用，才能较为客观地反映上市公司的盈利能力。

　　由于ＲＯＥ是净利润与股东权益的百分比。因此，投资者要注意公司的净利润的来源，是主营业务带来的，还是由营业外指出带来的。明显，一家好的公司其净利润应该来自于主营业务而不是营业外支出。如上述文中提到的洛阳玻璃的净利润就是靠政府补助扭亏并实现大幅增长的。

　　此外，即使公司净利润来自于主营业务，投资者也应该关注主营业务带来的高利润是否有季节性，要关注公司的主营业务是否保持长期稳定增长与持续性。如文中提到的东凌粮油主营业务就因政府的调控而受到限制，使得公司净利润出现下滑。

　　另外，投资者还应该关注公司的净资产是否明显偏小。这就需要关注公司的未分配利润数值高低。

　　从总资产＝总负债＋净资产的公式可见，总负债与净资产起到一个杠杆作用。因此，在衡量公司净资产是否偏小的时候，可以参考公司的资产负债率是否过高，如果高于７０％的话，就应该谨慎投资了，例如洛阳玻璃、中材国际等公司。

　　有会计师提议，如果公司在负债过高之时，除了负债一举外，还可以考虑通过增发等手段增加净资产。