YY赴美上市 成就VC/PE“欢聚时光”

自11月21日实现在美国纳斯达克首次公开募股等卖空者指控在美上市的中国公司存在会计违规和误报资产的行为，抑制了投资者的需求。今年另外两家在美国上市的中国公司Acquity Group Ltd.和唯品会在下调发行价目标约40％之后，其股价自IPO以来至少上涨了12％。

另据投中集团28日发布的报告，今年以来，受多重利空因素影响，VC/PE背景的中企IPO数量与融资金额均大幅下滑。共有94家VC/PE背景的中企在全球资本市场实现上市，总融资额达604.4亿元，仅占2011年VC/PE背景中企IPO总量的57％和33.6％。

投中集团分析师冯坡在接受中国证券报记者采访时表示，YY上市对其他拟上市的企业肯定有激励作用，但是从本质上看，国外投资者对中企的态度不会有太大变化。他说：“未来上市肯定有机会，但是定价策略很重要，简单地说，只要你足够便宜，肯定会有人买。对VC的影响就是变现的渠道是有的，但是回报率水平会比较低。”

他还认为，从目前的VC市场来看，因为2009年至2010年VC已经投了很多项目，即使现在赴美IPO破冰，对于机构而言，更主要的还是消化已有的项目，至于投资节奏短期内不会有什么变化，“谨慎”依然是主流态度。他认为迅雷、PPTV、盛大文学，都有可能率先上市。

浑水做空动力削弱

除了YY成功在美上市带来中企赴美IPO破冰的利好预期外，27日浑水也传来另外一种“利好”。

浑水创始人卡尔森?布洛克27日在接受彭博社采访时表示，目前做空中资股已经变得过于困难，他对做空中国公司股票已经失去兴趣。

据彭博和英国市场研究企业Markit汇编的数据显示，纽约市场83家最大中国公司股票，目前其未平仓空头仓位所占比例平均降至2.61％，去年同期为5.22％，下降幅度恰为50％。

浑水去年因成功做空分众传媒等中概股而声明鹊起，但随着市场对中概股和浑水这类研究机构的认知已趋理性，中概股的股价表现也回归应有价值，浑水“做空力”被明显削弱。

美国模范资本投资公司董事总经理凯文?波拉克认为，随着来自做空机构的威胁逐渐消退，许多中概股加强公司治理，投资者将（对中概股）更加放心，“像浑水那样的做空机构不再激进地做空中国公司股票，有望吸引原来被吓退的投资者兴趣。”

冯坡也认为：“好的公司漏洞少，不好的公司股价已经很低，没什么做空空间了”。

数据显示，彭博中美55指数自今年7月以来走出较好的反弹行情，截至28日，其今年以来累计涨幅为2.05％，虽然涨幅较纳斯达克指数和标普500指数的同期涨幅14.84％与12.11％有明显差距，但是如果从今年7月下旬以来的反弹幅度来看，该指数以约13％的涨幅领先于纳指与标指。从个股上来看，今年以来分众传媒的股价累计涨幅超过26％，新东方集团（600811）自7月17日以来累计上涨32％。