很多人说中国的通胀是货币超量发行的原因。但是，超发货币怎么演变为通胀却很少有人去仔细讨究。

更有经济学家把中国的通胀归咎于美元的贬值，大宗商品价格的高涨。但是，美元贬值怎么美国没有发生通胀，而中国却发生如此严重的通胀呢?可见这种说法根本经不起推敲。

为什么中国几年以前一直能保持低通胀、高增长。而现在却笼罩在滞涨的阴影下呢? 我认为中国的通胀主要是由以下原因造成：

1，中国出口增速突然下滑，企业利润大跌，企业的再投资意愿大跌。企业的投资资金需求突然大幅下滑，让新增加的货币失去了最大消化载体。

2008年4月，我去浙江、南京考察的时候。还看见大量的企业在扩建厂房。我当时提醒部分企业老板，小心出口出现大幅下滑，当时几乎没有人相信我的话。但在2008年12月的时候，浙江做外贸的同学打电话告诉我，当时浙江几乎没有出口企业再愿意进行厂房扩建。

中国在2008年以前，出口每年都大幅增加，出口产品需求不断增加。绝大部分企业都把盈利用于企业规模的扩张，并且有大量的贷款需求。所以，虽然当时：外汇不断增加----基础货币被动增加----M2也不断增加 但被新增加的企业再投资大量消耗。所以并没有引起社会上资金大量过剩。

但是，在2008年，美国出现经济危机以后，世界需求突然大跌。出口利润大幅下跌，风险不断加大。企业再投资意愿进入空前低谷。企业利润虽然不断下跌，但是，中国的外汇增加却并没有相应减少，加上热钱不断的涌入。在2010年更是大幅增加。而这些增加的外汇，引起的货币被动增加，失去了消化的场所。货币失去了最大的消化池---大规模的企业再投资。

2、中低端劳动力的紧缺，引起中低端劳动者工资大幅上涨。而劳动者工资的大幅上涨，引起其它产品生产成本的不断上涨;----劳动力的上涨造成整个社会生产成本大幅提高;

a、房地产开发的高额利润和惊人的销售，吸引了各行各业大量的资金进入。结果造成房地产开发规模不断增加，而大量增加的房地产开发及带动的相关产业的扩大，增加大量的劳动力需求。

我上个月回四川的时候，专门调查了我所在地方附近几个市县(包括成都)房地产开发情况。我质询过房地产中介，问过每个地方的出租车司机，问过很多建筑农民工朋友，也调查过建筑相关联的下游装修市场。他们告诉我一个共同的现象，最近2年，房地产的开发量大增，特别是2010年，房地产开发量远远超过2009年，估计房地产开发量同比增加大概为20%--35%。