物品价格上涨会带动其他物品上涨

面对今年第二季度经济增长的意外加速及通货膨胀率的跃升，中国不得不打出了第N套宏观调控"组合拳"。
  7月21日，中国人民银行宣布，从次日起将一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点，这是自去年4月以来央行的第五次上调利率。与此同时，尽管没有如市场估计那样全面取消20%的银行存款利息税，国务院还是宣布从8月15日起将利息税下调至5%。
  自7月20日国家统计局公布上半年宏观数据后，在市场的广泛预期中，这些举措早已是"明牌"。甚至是第二季度11.9%的GDP增长，和6月份高达4.4%的消费者价格指数(CPI)，创下近3年来最高水平，也没有刺激到市场的神经。至少从目前绝大部分政府部门层面和官方分析人士的反应来看，对于前景，大家都是"好好先生"。
  唯一令人耳目一新的官方判断来自央行。这个以治理通胀为核心政策目标的宏观调控部门，继7月4日在第二季度货币政策委员会会议上6年来第一次针对货币政策提出"稳中适度从紧"后，再次声明这次利率上调"有利于调节和稳定通货膨胀预期"。
  这种"山雨欲来"的隐含语调不仅仅缘于突然跳高至4.4%的CPI，还包括几个跳得更高的宏观数据。今年上半年，金融机构人民币贷款新增2.54万亿元，也就是说半年用完了全年的规划额度；国家外汇储备余额达到13326亿美元，同比增长41.6%，半年新增的2663亿美元比去年全年增长额还要多；外贸顺差达到1125亿美元，同比增长84.3%，为去年全年顺差的63%。
    事实上，目前中国已经具备了资产价格膨胀的基本背景。按照今年上半年的贸易顺差增速，全年顺差增长有可能达到30%-50%。资金大量涌入的局面难以短期内改观，使得房市和股市成为影响宏观经济健康运行的心腹大患。此外，政府也借由上调利率，希望抑制热气腾腾的市场，但利率如果调得过高，不但市场将会受到冲击，而且外国套利资金更会蜂拥而入。如何拿捏其实相当困难。
  7月23日，上证综合指数上涨3.8%，接连重新突破4100点和4200点大关，收于4213.36点，宏观调控的"双率齐动"对资产价格不但丝毫没有产生影响，反而带动股市推高的呼声再起。5000点，又成为资本市场的新航标。
  这一事件现在很难判断是好是坏。尽管今年宏观调控中的中央政府被《金融时报》评价为"冷静"和"淡定"，但谁能说这不是"外松内紧"的表现？而对于组成市场的微观个体而言，我们可以相信"黄金十年"，可以相信未来20年的中国奇迹仍将继续，但绝不能不相信自然规律--"没有不败的繁荣"。居安思危，是对自己最负责的态度。