日元的外汇环境

因为最新数据显示日本经济已出现更多复苏迹象，但国际信评机构穆迪（Moody"s）以日本财政有恶化之虞，考虑调降日本主权债信评等。更糟的是，日本在野党打算6月1日提出对内阁的不信任案，增添政局动荡。 据海外媒体报道，最新数据显示，日本4月失业率从前月的4.6%小幅升至4.7%，是半年来首次上升；不过4月工业生产比前月增加1%，远优于3月创纪录的锐减15.5%，而且企业表示会进一步提高产量，使生产回到接近3月强震前的水平。工业生产前景看好使许多人乐观预期这个全球第三大经济体灾后可能呈现V型复苏。然而制造业的乐观情绪显然未能改变穆迪对日本的看法，穆迪31日把日本主权债信列入可能降级的观察名单中，理由是疲弱的成长和政府的行动恐不足以控制日本庞大的债务。 穆迪说：“日本经济尚未完全从全球金融危机中复原，311强震的经济与财政成本远比原先预期还高，正在扩大全球金融危机对该国产生的不利影响。”穆迪今年2月把日本债信展望降为负向，31日把该国「Aa2」的债信评等纳入观察，等于朝可能的降级再迈进一步。 穆迪也质疑日本经济成长可能不会快到足以压低财政赤字，主因是灾后重建的财政负担相当沉重。穆迪说：“这些发展进一步阻碍经济达成足够强劲的成长率，使之难以稳步削减预算赤字。” 穆迪也不看好首相菅直人领导的政府能够履行承诺，实施新的税制与社会安全改革来解决债务危机。穆迪说：“政府有意在6月推出大规模税制改革计划，但国会意见不一，加上菅直人面临日益严峻的政治挑战，都可能导致改革窒碍难行。” 穆迪威胁调降日本债信拖累日圆走跌。日圆兑美元31日最多贬值1.03%至81.77日圆，日圆兑欧元也下挫1.9%。日本媒体报导，最大在野党自民党魁谷桓祯一周三将向众议院提出对菅内阁的不信任案，理由是政府未能妥善处理核灾，这很可能导致政局陷入紧绷。综合分析，日元的走势偏弱，还有下跌的空间，而且受美元升值的影响，日元兑美元必然会继续下滑！但是外汇市场上受到很多因素的影响，未必会如我所愿，并且可能不升反跌。所以为了规避风险，我将会买入看跌期权，因为期权到期之后我可以根据我手中持有的外汇的公允价来决定是否行权。如果市场如我所料，日元下跌，那么我所持有的股票的公允价就会高于行权价，这样我当然弃约选择出售股票或者继续持有，这样我只需要损失少量的期权费，不至于抵减我在股市的大部分盈利并且这笔期权费对我来说已经是沉没成本；如果我的预测错误，那我持有日元外汇的公允价就会低于行权价，这是我要是想抛售手中股票的话我当然选择履约，这样我就可以减少预测失误带来的损失。